“连环债”之谜：谁将容百科技拖入债务泥淖

教学目标

• 摘要：本案例聚焦容百科技上市仅108天即遭遇2亿元“连环债”危机的真实事件。通过还原容百科技与其上游原料供应商、下游动力电池及电动汽车制造商之间的交易关联，揭示供应链上“先货后款”的信用交易模式如何引发债务传染。案例引导学生以容百科技在供应链中的议价能力为切入点，剖析其营运资金管理中的应收账款高企、信用风险传导等核心问题，并进一步探究“连环债”在产业链不同环节间扩散的机制与路径，最终思考企业在供应链金融风险防范中的可行策略。 教学目标：本案例适用于供应链管理、公司财务、风险控制等课程的课堂教学。具体目标包括：1. 引导学生从供应链视角分析企业的营运资金管理策略，尤其是应收账款与商业信用的平衡；2. 识别容百科技应收账款居高不下的表层原因与深层症结，理解巨量应收账款对企业现金流、融资成本及市场信心的负面影响；3. 通过追踪“原料供应商—电池生产商—整车制造商”的债务链条，掌握供应链风险传染的路径与放大机制（如信息不对称、信用紧缩、博弈行为等）；4. 探讨企业如何通过供应链契约设计、客户信用评级、存货与账款联动管理等手段，构建抵御“连环债”的防线。

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