“房企领头羊”碧桂园股债双杀的自救之路

教学目标

• 摘要：本案例聚焦昔日房地产龙头碧桂园从高周转扩张到流动性危机爆发的完整历程。2023年8月，碧桂园公开承认债务压力，随后遭遇股债双杀。案例以时间为线索，系统梳理了其在“三道红线”政策、市场下行与自身激进策略叠加下，从行业标杆跌入财务困境的过程，并重点探讨企业如何通过保交楼、债务重组等自救措施寻求突围。案例呈现了债务危机从积累到爆发、再到应对的典型场景，适合用于分析企业财务困境的成因、债务危机管理及房地产行业特有的经营与财务风险。 教学目标：本案例旨在帮助学生理解企业债务危机的形成机制与化解路径。具体学习目标包括：1）识别债务危机的概念、特征及其对企业股价、债券和运营的多维影响；2）运用财务分析、公司治理及相关理论（如代理理论、财务困境成本理论）剖析碧桂园陷入危机的内外部原因；3）评估债务重组方案的可行性，掌握危机化解的关键策略（如展期、债转股、资产处置等）；4）结合房地产行业高杠杆、现金流长周期等特点，总结企业风险预警与防范的实践启示。本案例适用于《公司财务》《风险管理》《房地产金融》《战略管理》等课程的课堂讨论，尤其适合MBA、EMBA及高管培训项目，引导学员在真实决策情境中权衡自救措施的代价与效果。

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