“积木帝国”的坍塌——天神娱乐巨额商誉减值

教学目标

• 摘要：本案例以天神娱乐为研究对象，深入剖析其自2014年借壳上市后，通过频繁并购实现业务扩张的历程。案例聚焦于连续并购动因、巨额商誉的形成与减值风险，以及业绩承诺未达标引发的财务后果。通过对游戏行业市场环境与公司战略的交叉分析，揭示外延式增长模式下的潜在陷阱，为理解上市公司并购决策、商誉会计处理及风险防控提供典型实证。 教学目标：适用于公司金融、并购重组、财务会计或战略管理课程。通过本案例讨论，学生应能：1. 识别企业连续并购的常见动因（如协同效应、业绩对赌、市值管理）及其潜在风险；2. 分析商誉减值的触发因素与经济后果，理解会计准则对商誉的处理逻辑；3. 评估业绩承诺机制在并购中的激励与约束作用，探讨其对并购后整合效果的影响；4. 培养从并购公告、财务数据与行业背景中提取关键信息的能力，提升基于案例进行系统性风险诊断与决策建议的综合素养。

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